科技巨头的财报季帷幕刚刚拉开，半导体行业就已掀翻波涛彭湃。本周，一系列重磅音问接连“引爆”商场。

　　当地时代10月15日，荷兰光刻机巨头阿斯麦（ASML）公布第三季度财报，固然营收和利润均终了增长，但当季总订单额骤降至26亿欧元，较上季度“腰斩”。

　　令东谈主失望的事迹激发了商场的剧烈响应：15日，阿斯麦欧股大跌15.6%，创1998年6月12日以来最大单日跌幅，次日，阿斯麦股价进一步下降5.1%，丢掉“欧洲市值最高技术公司”的桂冠。本周，阿斯麦市值累计挥发逾越683亿欧元（约合742亿好意思元）。

　　高盛、摩根士丹利等机构将锋芒直指英特尔，合计其订单减少是阿斯麦“爆雷”的主要原因。分析称，尽管DDR5和HBM等AI芯片的联系支拨抓续，但这些不如逻辑芯片需求般依赖EUV。

　　比利时投行Petercam Degroof资深卖方分析师Michael Roeg在接受《逐日经济新闻》记者采访时也指出，“除了AI数据中心，（扫数这个词半导体边界）着实扫数结尾商场都出现了增长放缓的景观。”

　　不单是英特尔，琢磨公司TechInsights的副董事长Dan Hutcheson暗示，三星和台积电也在减少对阿斯麦开采的订单，因为它们也曾有足够的产能。

　　但与阿斯麦酿成昭着对比的是，台积电本周交出了一份“炸裂”的财报，当季净利润超100亿好意思元，同比增长54.2%。然而，在亮眼事迹发布之际，商场却传出台积电与其大客户英伟达因Blackwell芯片问题出现“内耗”的音问。

　　接下来，Blackwell将奈何影响“AI总龙头”英伟达的事迹将是最大的商场焦点。本周，好意思股牛市参预第三年。在科技股估值也曾偏高的情况下，好意思股能否连续飞腾，某种进度上取决于科技巨头们的事迹推崇。

图片起首：每经制图badnews 国产

　　阿斯麦订单额环比“腰斩”，股价碰到26年最大单日跌幅

　　财报自大，受益于DUV（深紫外）光刻系统销售额和装机管束销售额的加多，第三季度，阿斯麦终了净销售额74.7亿欧元，环比增长20%，高于预期的71.7亿欧元；净利润达到20.8亿欧元，环比增长32%，高于预期。

　　然而，同期公布的第三季度总订单金额约为26亿欧元，不到上季度近56亿欧元的一半。不仅如斯badnews 国产，阿斯麦还大幅下调了事迹交流，将2025年净销售额预期从之前的400亿欧元下调至300亿欧元至350亿欧元之间。

　　这一令东谈主失望的事迹导致15日阿斯麦欧股大跌15.6%，创1998年6月12日以来最大单日跌幅。本周，丁香无月阿斯麦市值本周挥发逾越683亿欧元（约合742亿好意思元）。

　　在周三的财报电话会议上，除暗示一些客户推迟了工场成立以外，阿斯麦着实莫得详备讲解其第三季度订单额为何不足分析师预测的一半。

　　看成世界芯片行业的风向标，阿斯麦的事迹激发了商场对东谈主工智能（AI）飞扬未能处置更平方芯片需求低迷的担忧。

　　阿斯麦CFO Roger Dassen在会议上暗示，一些原定于2025年的订单已被推迟到2026年。当一位分析师筹划关系“两个客户”推迟需求的情况时，Dassen申报称，不单是是两个客户，而是更多的客户推迟了订单。

　　比利时KBC证券股票琢磨分析师Thibault Leneeuw在接受《逐日经济新闻》记者采访时指出，“咱们揣摸，投资者将对阿斯麦接下来的营收增长预期愈加抉剔。阿斯麦的最新事迹导致了不细目性的加多，对扫数这个词半导体商场产生了很大的影响，终点是在2026年和2027年。此前，世界半导体行业不仅揣摸2025年将终了将强增长，而况揣摸2026年和2027年都将终了两位数的增长。”

　　英特尔和三星该为“爆雷”背锅？

　　高盛、摩根士丹利等机构将锋芒直指英特尔，合计其订单减少是阿斯麦“爆雷”的主要原因。分析称，尽管DDR5和HBM等AI芯片的联系支拨抓续，但这些不如逻辑芯片需求般依赖EUV，因此无法对消逻辑芯片边界的疲软。

　　而况，在销售额连接萎缩、吃亏连接加多的情况下，英特尔正在削减开支，上个月推迟了在德国和波兰建造新工场的决策。

　　Bernstein Research好意思国半导体和半导体老本开采董事总司理、高档分析师Stacy Rasgon在发给记者的置评邮件中也指出，固然AI需求仍在抓续，但半导体行业其他细分商场的复苏似乎需要比预期更长的时代。

　　不单是英特尔，琢磨公司TechInsights的副董事长Dan Hutcheson暗示，三星和台积电也在减少对阿斯麦开采的订单，因为它们也曾意志到我方有足够的产能。他指出，本年芯片工场的使用率约为81%，而芯片制造商每每会在使用率达到90%操纵时才会再购买新开采。

　　上周，三星电子公布2024年第三季度初步事迹。该公司当季生意利润约为9.1万亿韩元，远低于商场预期的11.5万亿韩元。过后，三星高管萧索发表长篇谈歉声明，承认公司正在应答一次潜在危急。

　　Michael Roeg也在接受采访时对每经记者分析称，“好多分析师将2025年阿斯麦出路疲软抱怨于三星偏激他好多问题，举例，英特尔2025大哥本支拨削减100亿好意思元。但我合计，台积电也在一定进度上也牵累了阿斯麦的出路，因为台积电在旧晶圆厂中有特地多的多余产能。也许台积电会在新的2纳米晶圆厂中叠加使用其中一些旧产能，但这将导致公司2025年的老本支拨比最近的预期要少。”

　　台积电财报“炸裂”，却传出与大客户英伟达“内耗”

　　不外，台积电本周却交出了一份特地“炸裂”的财报。

　　当地时代10月17日好意思股盘前发布的财报自大，2024年第三季度，台积电的吞并收入超230亿好意思元，净利润超100亿好意思元，同比增长54.2%，超出商场预期的93.3亿好意思元。

　　亮眼的事迹也带动了台积电股价的强势推崇。为止18日好意思股收盘，台积电股价报200.78好意思元/股，总市值超1万亿好意思元。

　　Roeg在接受《逐日经济新闻》记者采访时暗示，“（在扫数这个词AI数据中心边界），台积电是独逐个家在顶端边界领有近乎操纵地位的供应商，这使其梗概有议价权，从而使他们的销售增长梗概超预期。”

　　然而，在财报发布之际，商场却传出了台积电与枢纽客户闹“内耗”的音问。

　　台积电为英伟达代工的Blackwell芯片上市之初即取得外界的一派讴歌之词，但外媒近日报谈称，该芯片的上市可能过于仓促了。两位知情东谈主士浮现，发布刚过几周，英伟达的工程师就在测试时发现，Blackwell架构的芯片在数据中心常见的高压环境下会无法运行。

　　两家公司随后运转相互评论。台积电称英伟达在坐褥经由中对台积电的条目过于可贵，英伟达则合计是台积电禁受了最新的CoWoS-L封装技艺，将不同类型的芯片封装在一王人，导致芯片的坐褥放缓。

　　不外，也有一些英伟达的工程师合计，这可能部分源于英伟达对Blackwell的策画存在过错。

　　昔时两年来，英伟达凭借强大的GPU技艺一直在AI硬件边界占据着当先上风。本周，英伟达股价一度再立异高，本年迄今已累计飞腾超180%，市值达3.39万亿好意思元。新产物将奈何影响英特尔接下来的事迹推崇是投资者和业内东谈主士密切温雅的问题。

　　英伟达CEO黄仁勋在当地时代10月16日接受 CNBC 的“Closing Bell Overtime”采访时暗示，Blackwell芯片的商场需求达到了“荒诞”的进度。“每个东谈主都思领有最多，每个东谈主都思成为第一。”Blackwell揣摸单件售价在 3~4万好意思元之间，受到OpenAI、微软、Meta和其他正在成立AI数据中心的公司的强烈追捧。

图片起首：谷歌财经

　　好意思股牛市参预第三年！科技股推崇成枢纽

　　本周，好意思股牛市参预第三年。在科技股估值也曾偏高的情况下，好意思股能否连续飞腾，某种进度上取决于科技巨头们的事迹推崇。

　　阐明FactSet数据统计，现在华尔街揣摸标普500指数因素股公司在第三季度的盈利将同比增长4.7%，远低于上一季度的7.9%，为四个季度以来的最低增幅。

　　具体来看，在标普500指数的11个行业中有9个行业的EPS预期出现下调，其中动力行业下调幅度达到19.2%，材料行业的预期下调幅度为9.4%，信息技艺成为仅有的预期上调的行业。

　　瞻望三季报中科技巨头们的推崇，分析师合计，从盈利预期看，信息技艺和通信作事仍或为三季度好意思股增速最为将强的板块，或连续复古好意思股走强。

　　因而本轮科技股的反弹究竟是好意思股抓续轮动中的一个旋即补涨照旧永恒反弹的运转，这次好意思股财报季中科技股的获利单将给商场谜底。

图片起首：每经制图