SOURCE FROM: PINGAN SECURITIES探花 眼镜妹

【摘抄】

✓ 储能按照发电、运送、使用节点，分为：电源侧，电网侧，用户侧；(电源侧，电网侧为大储)

-电源侧：如光储、风储、表象储、储能 旧例机组

-电网侧：孤独储能、变电站、网罗站、其他济急电源/多战会通/移动电源车等

-用户侧：工交易、产业园、港港口电、EV充电站、其他海岛/校园/社区等

✓揣度2023年国内大储新增装机有望达 33.2GWh（同比 124.8%）；2025 年新增装机量有望增至 90.2GWh，2022-2025 年 CAGR 达 83%

✓2022年我国新式储能装机再蜕变高，总共6.21GW/14.32GWh，按功率谋划的增速达 153.5%

✓2022年全年我国企业储能锂电板出货量达到 130GWh，主要企业：宁德期间、鹏辉能源、比亚迪、亿纬锂能、南皆电源、国轩高科、海辰储能、瑞浦兰钧…

✓2022年起，国内孤独储能模式异军突起，新增装机 7.2GWh、完成招标 20.9GWh，分别占宇宙装机/招标总量的近五成；2022 年已公布但未投入实质阶段的孤独储能面目达 67.7GWh，约为 2022 年国内新式储能装机量的 4 倍。

2022 年大储装机再蜕变高，孤独储能和新能源配储等分秋色。据中国化学与物理电源行业协会初步统计，2022 年我国新增投运新式储能装机6.21GW/14.32GWh，则按照功率谋划的增速为 153.5%，装机增势刚毅。储能与电力阛阓统计，在年内投运的新式储能面目容量中，新能源配储和孤独储能是装机的两大主要类型，容量占比分别为 45%和 44%；用户侧储能占据 10%（含 3 个 10 小时铅炭面目）。

2022 年国内投运储能面目容量

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2022 年国内投运储能面目容量及占比

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2022 年全年招标面目 44GWh，孤独储能独占鳌头，容量占比近五成。笔据储能与电力阛阓统计，2022 年国内完成招地点储能面目容量达 44GWh，总范围稀疏 2022 年新式储能装机量的三倍。若进展获胜，2022 年完成招地点面目将在 2023 年开启实质性开荒并冉冉投运，2023 年仍将是国内储能开荒大年。从招投标面目类型来看，孤独储能面目招投标最为火热，2022 年完成招投地点孤独储能面目总共 20.93GWh，占比 48%，或将成为改日一年国内储能装机的主流类型，为国内储能阛阓注入新的成长动能。

2022 年国内已完成招地点储能面目容量

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2022 年国内已完成招地点储能面目容量占比

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地域各异：因地制宜，各省储能发展模式和程度不一

我国渺无人迹，各省（直辖市、自治区）能源特征、电力阛阓发展情况等各不交流，因此储能在各地区的发展模式和程度也存在区别。

储能发展前期，国内储能装机由电力阛阓化程度高的省份主导，用户侧亦占据一定比例。

我国各年度新式储能新增装机前五大省份

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大储刚毅增长，各省装机主力体式不同。2022 年，国内大储新增并网面目主要包括新能源配储和孤独储能两类。各省装机体式存在一定区别，内蒙古、新疆、甘肃、西藏新增面目以新能源配储为主，上述省份新能源装机比例高，可再生能源大范围装机形成消纳与输配电压力，形成新能源配储需求；宁夏、山东、湖北、湖南是孤独储能装机大省，孤独储能有关面目稳步落地。

2022 年各地区新增并网大储面目类型散布

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二、 阛阓瞻望：孤独储能引颈成长，2025 年将达到 90GWh

2.1 发展趋势：新能源配储和孤独储能同归殊途，孤独储能有望成为大储主流体式 “新能源配储”和“孤独储能”是现阶段大储项贪图两种主要体式，永恒或将同归殊途。据前述统计，在 2022 年投运的新式储能面目容量中，新能源配储和孤独储能是装机的两大主要类型，容量占比分别为 45%和 44%。新能源配储和孤独储能是当今大储收受的主要分类口径，两者运营主体和调用方式不同，但其装机需求均源于可再生能源并网对活泼性资源的需求，作用莫得实质区别。短期来看，新能源配储由各地强配计策驱动，装机需求存在一定刚性；同期，孤独储能看成阛阓化主体，交易模式完善后将取代一部分新能源配储装机。永恒而言，两者或将同归殊途，不再有显著界限。

大储分类口径从“电网侧储能”变化到“孤独储能”，体现了发展阶段和驱动要素的变化。从统计口径来看，国外大储面目频繁称为Utility-Scale（公用职业级范围）/Grid-Scale（电网级范围）面目，频繁翻译为表前储能或大储，分类内频繁不再进行细分。国内前期将大储面目分类为“电源侧”和“电网侧”两类，2022 年驱动，孤独储能模式逐步成型，部分统计中驱动将“新能源配储”和“孤独储能”看成两个主要统计口径。电网侧储能、孤独储能等看法在施行应用中界限较为无极，尚无明确界说，更大程度上是一种沿袭成习的分别，其分类约莫反应了储能面目不同发展阶段，及装机的驱动要素。

早期主要笔据接入位置分别为“电源侧”和“电网侧”探花 眼镜妹，两者界限逐步无极。

储能产业发展前期面目统计口径相通收受设备或面目接入位置来分别，分为电源侧、电网侧和用户侧。电源侧面目指与发电机组配套安设的储能面目，包括新能源（风、光）配储和火储邻接调频面目；电网侧面目指接入点位于发电厂关隘表外、用户侧电表外的可由电网径直养息的储能电站，地舆位置截止相对较小，以输配电基础设施为主。用户侧（“表后”）面目是安设于电力用户电表后的面目，包括户用和工交易储能，单体范围相对较小，不属于“大储”类型。

储能面目逐步跨越接入位置敛迹，电源侧和电网侧界限逐步无极。跟着国内可再生能源装机占比冉冉增长、辅助干事阛阓日益成型，越来越多的储能面目驱动跨越接入位置的敛迹，提供多重干事。笔据 CNESA《储能产业议论白皮书2022》，2021 年国内电源侧、电网侧新式储能面目最主要的干事类型均为“扶持可再生能源并网”和“辅助干事”。除小部分看成输配电基础设施的储能系统外，电源侧和电网侧储能系统在施行应用中别离正逐步贬低。

储能各接入位置线路图

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2021 年国内储能装机场景散布

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2021 年国内新式储能面目主要干事类型散布

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“孤独储能”模式逐步崭露头角，“新能源配储”和“孤独储能”成为另一种常见的分别口径。

孤独储能模式推出初期，频繁纳入电网侧口径进行统计。2021 年 12 月，国度能源局“两个确定”招供了新式储能的孤独阛阓面位，储能可看成孤独阛阓主体参与辅助干事走动，孤独储能模式认真登上舞台。孤独储能推出初期频繁被分类为“电网侧”面目，这一分别具有一定的合感性，一方面由于其接入位置并非电源侧和用户侧，另一方面其干事价值主要通过向电网提供辅助干事体现。

跟着孤独储能“容量租借”交易模式发展完善，“电网侧”分类逐步不够合理。当今孤独储能的常见赚钱模式包括“容量租借”和“辅助干事”两种，频繁同期使用。容量租借指储能电站将部分容量租借给新能源企业使用，匡助其激动并网配储比例条件，并收取租借用度。这一交易模式下，孤独储能出租部分的容量表面上应包摄于新能源企业，将其定位为“电源侧”和“电网侧”似乎平分歧适。

新能源强配 孤独储能模式崭露头角，产生新的分别口径。2022 年，孤独储能面目成为投资热门，年内面目招标容量占宇宙的 48%，孤独储能地位日益伏击。同期，容量租借模式尚未完全熟悉，较大部分新能源配储条件仍需新能源企业自建激动，“新能源配储”在大储面目中仍占据客不雅体量。原使用的分类口径中，“新能源配储”和“孤独储能”分别成为了“电源侧”和“电网侧”分类中占比最高、增速最快的板块。为了更妥当地反应面目类型，部分机构驱动将“孤独储能”和“新能源配储”看成大储的两大主要统计口径。

当今新能源配储和孤独储能模式存在较为显著的区别。

一方面，并网主体不同。新能源配储面目依托于新能源场站存在，并网主体仍为新能源发电面目；孤独储能则看成孤独主体并网、收受电网调用，部分地区规则其应当具有孤独法东谈主主体身份。

另一方面，收益模式不同。新能源配储不可孤独参与电力阛阓，收益着手有限，主要用于为表象电站赢得并网履历，以及减少弃风弃光、减少发电偏差观察等，储能运用率不及成为一浩劫题；孤独储能则除了出租容量外，还不错参与电力阛阓，通过辅助干事和峰谷套利方式赚钱。

新能源配储和孤独储能主要区别

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改日，孤独储能有望成为大储的主流体式。孤独储能面目单体范围频繁较新能源配储面目更大，易于电网养息，且收益模式多元，或可科罚新能源配储面目调用模式和收益模式上的不及。各地积极饱读吹孤独储能发展，各省发布的22.2GW/53.8GWh新式储能示范面目中，孤独储能或辘集分享储能面目达 20.0GW/47.4GWh，功率范围占比高达 92%。永恒而言，孤独储能看成主体参与阛阓，有助于充分阐发阛阓作用，为储能的容量价值、能量价值和可靠性价值进行订价，并活泼调用储能资源，有望成为大储的主流体式。

2022 年国内孤独储能面目进展

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表面上，孤独储能收益模式有 4 种：容量租借、辅助干事、峰谷套利和容量赔偿。

-容量租借，指孤独储能电站将部分容量出租给新能源场站，激动其配储需求，收取租借用度。现阶段，容量租借是各省份孤独储能收益的主要着手。

-辅助干事，指参与调峰、调频等辅助干事阛阓，获取辅助干事收益。当今各地储能电站可参与的辅助干事品种各不交流，包括调峰、一次调频、AGC 调频等。

-峰谷套利，指运用日内电价各异，通过岑岭放电低谷充电来赢得价差收益，已开展电力现货阛阓的省份中，孤独储能电站不错此方式赚钱。

-容量赔偿，指部分地区按容量予以孤独储能电站的补贴。

2022 年各地孤独储能电站新增装机情况/MWh

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2.3 阛阓空间：国内大储阛阓 2023 年有望稀疏 30GWh

笔据前文分析，不管孤独储能如故新能源配储，本色上均源自可再生能源装机对活泼性资源的需求。因此，国内大储装机需求主要由辘集式新能源装机量（存量装机暂无强配条件，此处暂仅商量每年新增）以及配储比例（计策强配和孤独储能交易模式跑通，均对储能新增浸透率有影响）两者决定。因此，咱们收受辘集式新能源新增装机及配储率，对国内大储阛阓空间进行估算。

风电装机：2022 年，国内新增并网风电装机 37.63GW，同比减少 21%。按照近期召开宇宙能源责任会议的指令，到2023 年年底宇宙风电累计装机范围将达到 4.3 亿千瓦傍边，意味着 2023 年新增并网范围将达到 65GW 傍边。施行上，跟着陆上和海优势机技能的跳动和价钱的抓续下落，招标端也曾显著放量，2022 年前三季度国内风机招标范围达到 76.3GW，同比增长 82%，计算 2022 全年风机招标范围达到 100GW 傍边，这些为 2023 年及以后国内风电需求放量奠定基础。咱们看好 2023 年国内风机吊装范围达到 70GW；揣度2024/2025 年风机吊装范围分别将达到 84/100GW。

光伏装机：2022 年宇宙光伏新增装机 87.41GW，同比增长 60.3%。瞻望 2023 年，国内光伏新增装机有望进一步增长；笔据近期宇宙能源责任会议的指令，到 2023 年年底宇宙太阳能发电累积装机范围达 4.9 亿千瓦傍边，意味着 2023 年新增并网范围将达到 100GW 傍边。施行上，自 2022 年 11 月底以来，硅料价钱基于供需关联的变化也曾大幅回落，有望鼓动组件价钱的快速下落，进而刺激光伏末端需求，近期中国电建启动 2023 年度总范围 26GW 的光伏组件集采也反应了这一趋势。对 2023 年国内光伏需求更为乐不雅，揣度 2023 年国内光伏新增装机有望杀青 30%及以上的增长，达到 115GW。咱们揣度2024/2025 年光伏新增装机增速分别为 26%和 24%，新增装机量分别为 145/180GW。辘集式光伏占比喻面，2022 年前三季度辘集式光伏占总装机的 1/3，咱们揣度2023-2025 年跟着大基地面目落地、大地电站投资回暖，辘集式光伏占比有所加多，占比分别为 45%、40%、40%。

配储比例假定：笔据宇宙新能源消纳监测预警中心数据，2022 年前三季度宇宙风电、光伏运用率分别达到 98%和 99%，消纳情况较好，且现阶段尚未出台存量表象电站强制配储的条件，因此暂不商量存量表象配储，仅对每年表象装机增量的储能配套比例和时前途行假定。笔据谋划，2022 年新增表象面目储能建树率平均为 11.2%/2h（不区分新能源/孤独储能面目），咱们假定2023/2024/2025 年储能建树率分别为 13%/17%/21%，时长分别为 2.1h/2.3h/2.5h。

预测，2023 年国内大储新增装机有望达到 33.2GWh，同比增长 124.8%；到 2025 年，国内大储新增装机量有望进一步增长至 90.2GWh，2022-2025年复合增长率达 83%。

三、 产业链：善良电板、PCS 与集成、储能安全等门径契机

3.1 大储产业链各要首先容

产业图谱：大储产业链主要包括上游储能设备、中游系统集成、下流电站等门径。其中，储能电板和 PCS 是大储产业链价值量最大的两个门径，分别约占系统本钱的 60%和 15%；储能安全门径伏击性日益突显，温控、消防门径分别约占系统本钱的 2~5%，液冷有野心浸透率的提高和 Pack 级消防的扩充或将进一步提高板块价值量。系统集成门径参与者稠密，专科集成商、大功率 PCS 厂商、老牌电力设备厂商均有参与。

国内大储产业链各门径主要参与者

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电板门径：国内企业寰球竞争力强，大储开启第二成长弧线。储能锂电板阛阓高速增长，笔据最先锂电数据，2021 年寰球储能锂电板出货量总共 70.6GWh；高工锂电最新统计，2022 年全年我国企业储能锂电板出货量达到 130GWh，同比高增171%。竞争形式方面，国内锂电企业在能源电板技能和产业链方面寰球首先，在新兴的储能锂电板阛阓也赶快占据了出众的阛阓份额。从竞争形式来看，宁德期间为储能电板完全龙头，市占率寰球首先；比亚迪、鹏辉、亿纬、国轩等占据第二梯队，储能电板孝顺事迹占比冉冉提高。咱们以为，国内企业在储能电板门径竞争力强，有望受益于国内和寰球大储阛阓加快发展，赢得能源电板除外的第二成长弧线；跟着国内孤独储能模式的冉冉扩充，具备技能优势、居品质能优良的电板企业有望赢得长足竞争力。

寰球储能锂电板出货量抓续高增长

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2022 年前三季度寰球储能锂电板出货量份额

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PCS：主要参与者为光伏逆变器厂商，多向下布局系统集成门径。国内大储 PCS 头部企业大多为光伏逆变器厂商，在寰球阛阓已有较为首先的地位。大储 PCS 门径主要厂商包括阳光电源、科华数据、上能电气等，上述企业在自己赛谈均已有多年集合，凭借对电网的相识向下一体化投入系统集成门径，在大储集成赛谈已具备一定地位。

国内储能 PCS 厂商 2021 国内阛阓出货量排名

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国内储能 PCS 厂商 2021 寰球阛阓出货量排名

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系统集成：国内阛阓空间可期、竞争形式尚不解确，有关企业事迹有望受益于装机提速 毛利改善。国内系统集成门径参与者稠密，专科集成商、大功率 PCS 厂商、老牌电力设备厂商均有参与。从竞争形式来看，当今国内大储集成阛阓竞争形式较为松散，2021 年国内阛阓前 5 大厂商出货量在500-800MWh 之间，差距不大，尚无显著的龙头；国际阛阓分散而重大，存在一定投入壁垒，除阳光电源等头部企业外，其它厂商尚处于国际布局阶段，逐步绽开阛阓，国内集成企业之间的径直竞争尚不显著。集成门径，具备面目案例集合、对电网的深度相识、以及中枢部件（主要为 PCS）自研的企业具备优良的竞争优势。2023 年，受益于硅料价钱回落，国内光伏装机预期较为乐不雅，且有关厂商对储能系统本钱的收受度有望加多，大储装机有望提速；同期，上游碳酸锂本钱压力有望减轻，储能系统集成门径利润受挤压的情况有望改善，与大储装机径直有关的 PCS 和系统集成有关企业事迹有望受益。

国内储能集成商 2021 年国内阛阓出货量排名

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国内储能集成商 2021 年国际阛阓出货量排名

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--The End--探花 眼镜妹